正新食品港股IPO最大阻碍并非市场之间的竞争，而是盈利稳定性与增长天花板。下沉市场客流红利见顶、单店营收增长乏力，叠加同业低价内卷压缩利润，长期资金市场担忧其长期成长性，同时门店扩张放缓、品牌老化也会削弱估值。
6月2日，彭博社报道，正新食品的母公司正新食品正考虑赴港上市，拟募资约3亿美元，中国银河（601881.SH）、中金公司（601995.SH）（等机构已受聘协助推进。
财闻通过官方邮件等方式采访正新食品，截止至发稿均未收到回应。不过，财闻从知情人士处获悉，这一消息属实。
消息一出，那个曾以“比脸还大的鸡排”风靡全国的红黄招牌，再度引发市场关注。昔日的“鸡排一哥”，能靠上市走出万店困局吗？
正新食品的发展曾是中国小吃连锁赛道中颇具传奇色彩的一笔。它最初在温州从小吃店起步，2017年在快餐小吃品类中率先突破上万门店；2019年11月突破2万家，是肯德基中国的3倍、麦当劳（中国的7倍；2021年巅峰时期，门店累计签约超2.5万家，年营收约70亿元，被称为“鸡排界巨无霸”。
然而，触顶之后，故事急转直下。窄门餐眼多个方面数据显示，到2023年底，正新食品门店已缩减至11619家。据Foodaily每日食品2025年行业分析报告测算，其营收较2021年暴跌超60%，4年间累计关闭门店超过1.5万家。“被年轻人抛弃”的话题一度登上微博热搜。从碾压对手的“万店之王”沦为关店潮中的典型品牌，正新的陨落速度令人咋舌。
过去，正新食品赖以起家的核心利器是超低加盟门槛——加盟费仅5000元到2万元，十几平方米的档口就能开店。但随义务版图急速扩张，正新食品的管理却没有跟上。原本承诺的“500米保护半径”无法完全兑现，在一些县城的同一条街上，甚至会出现三四家正新食品，加盟商之间互相压价。鸡排从120克缩水至85克、烹炸用油20多天不换等问题频繁曝光。
食品安全问题随之集中爆发。2024年，某正新食品门店烹炸用油反复使用20多天不换的消息引发外界的轩然；2025年其门店又因“蛆虫门”事件被贵州省市场监督管理局通报处罚。
财闻在黑猫投诉反馈平台上看到，关于正新食品的投诉多达1740条，吃出生肉、毛发等投诉引发消费者的质疑。
除了自身管理和品控方面面临的挑战，据窄门数据，正新食品主阵市场正在萎缩，现其门店缩水至1万余家，也就是它2017年时期的门店规模。
与此同时，更垂直的炸鸡赛道正在快速崛起。截至2026年4月，主打怀旧风味的“鸡柳大人”全国门店已突破8000家，临榆炸鸡腿全球签约门店突破6500家，两者都在加速抢占下沉市场。
知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪对财闻表示，正新食品港股IPO最大阻碍并非市场之间的竞争，而是盈利稳定性与增长天花板。下沉市场客流红利见顶、单店营收增长乏力，叠加同业低价内卷压缩利润，长期资金市场担忧其长期成长性，同时门店扩张放缓、品牌老化也会削弱估值吸引力，成为IPO核心制约因素。
创始人陈传武曾在2018年提出“十万门店、千亿产值”的宏大目标。如今，正新食品能否再次讲出新故事？
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